力创配资私募基金迈入22万亿时代专业化与差异化竞争激烈

2025年10月末，私募基金管理规模首次突破22万亿元力创配资，站上历史新高。这一数字背后，是行业内在结构的悄然重塑：尾部管理人持续出清，资源加速向头部汇聚；证券私募强势崛起，推动行业从过去的“单轮驱动”转向更为均衡健康的“双轮并进”。

站在新的规模起点上，一场围绕专业能力、合规经营与技术赋能的深度转型已然展开，行业正告别“规模红利”，步入以核心投研能力与差异化服务决胜未来的新阶段。

私募规模站上新台阶

日前，中国证券投资基金业协会发布的2025年10月私募基金管理人登记及产品备案月报显示，截至2025年10月末，私募基金规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元。

值得注意的是，22.05万亿元的规模，超过了2023年7月的20.82万亿元，创下私募基金行业管理规模历史新高。

2025年10月，新备案私募基金数量1389只，新备案规模670.10亿元。其中力创配资，私募证券投资基金995只，新备案规模429.20亿元；私募股权投资基金127只，新备案规模126.74亿元；创业投资基金267只，新备案规模114.16亿元。截至2025年10月末，存续私募基金数量137905只，其中存续私募证券投资基金80214只，存续规模7.01万亿元；存续私募股权投资基金30018只，存续规模11.18万亿元；存续创业投资基金26887只，存续规模3.56万亿元。

2025年10月，在中基协资产管理业务综合报送平台办理通过的机构15家，其中，私募证券投资基金管理人3家，私募股权、创业投资基金管理人12家。2025年10月，注销私募基金管理人52家。截至2025年10月末，存续私募基金管理人19367家，其中私募证券投资基金管理人7592家；私募股权、创业投资基金管理人11594家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人175家。

证券私募崛起

业内人士认为，与前期数据对比来看，私募基金内在结构已经发生了深刻且积极的变化。

一方面，头部集中现象更加突出。近年来，私募基金管理人数量整体呈现下行趋势，私募基金管理人已经由2023年7月末的21996家下降至2025年10月末的19367家。排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示力创配资，近年来，私募行业竞争格局头部效应持续加剧，尾部出清加速，行业集中度进一步提升。无论是股权还是证券领域，资金和优质项目都越来越向那些具备强大投研能力、成熟风控体系和品牌影响力的头部机构集中，它们凭借长期稳定的业绩，能够更好地吸引长期资本。另外，尾部机构出清的趋势明显，监管政策的细化和严格化，大幅提高了私募行业的合规运营成本，缺乏持续募资能力和核心竞争力的中小型机构生存压力巨大，被市场淘汰或主动注销的数量增加，行业经历了良性的“供给侧改革”。

另一方面，证券私募规模增长更加显著。天相投顾基金评价中心分析称，从中基协提供的数据来看，私募基金在2025年10月末的存量规模较2023年7月末增加了1.23万亿元，其中私募证券投资基金增加1.13万亿元，私募股权投资基金减少0.04万亿元，创业投资基金增加0.42万亿元，私募基金规模增加主要来源于私募证券投资基金。星石投资也表示，截至2025年10月末，私募证券基金管理人家数占比与2023年7月基本持平，私募证券基金管理规模占比达到31.8%，较2023年7月28%左右的占比出现了明显提升；私募证券基金管理人的平均管理规模上升至9.2亿元，达到历史新高。

李春瑜说，2023年股权创投私募是主力军，其增长主要得益于国家对“硬科技”和战略性新兴产业的支持，一级市场融资活跃。而证券私募则受制于当时震荡的市场行情，规模增长相对缓慢。此次规模创新高，在经历市场出清和估值修复后，二级市场吸引力显著增强，投资者信心回归。结构来看，已从股权私募“一枝独秀”转变为股权与证券私募“双轮驱动”，行业生态更加健康均衡。

值得注意的是，2025年10月末存续证券私募投资基金规模7.01万亿元，首次突破7万亿元。星石投资认为，这一突破不仅是私募行业自身发展的突破，更向资本市场释放出诸多积极信号。证券私募规模的快速扩张，离不开权益市场结构性行情的持续演绎。证券私募作为聚焦二级市场的专业力量，其规模突破7万亿元，本质上是资金对当前市场存在丰富投资机会的认可，也可能意味着股市流动性驱动仍会继续。并且，考虑到证券私募资金操作更为灵活，随着其价值发现功能释放，也有助于资本市场中长期健康发展。

李春瑜认为，与两年前对比，证券私募内部也存在结构性变化：一是策略多元化与精细化；二是量化私募崛起，成为证券私募中不可忽视的力量；三是主观多头私募更加注重投资风格的稳定性和持续性；四是在头部集中效应下，“小而美”精品私募逐渐追求差异化收益来源。

竞争出现新局面

展望后市，星石投资认为，目前国内居民对于风险金融资产配置比例仍低于发达经济体，考虑到存款收益吸引力下降，风险金融资产的相对吸引力提升，居民或增加对风险资产的配置，居民资产配置迁移将为私募行业打开中长期发展空间，中长期资金对私募基金的投资规模也有望逐步增加。并且，监管规范有助于降低尾部风险，有望逐步增强投资者对私募产品的信任，为私募行业规模扩张和整体健康发展提供制度保障。

不过，在天相投顾基金评价中心看来，对于私募证券投资基金而言，当前基金管理人凭借专业投研能力和灵活的投资策略，可为投资者持续创造较好的超额收益，会源源不断吸引新资金的流入。然而，受市场上超额收益总量的影响，私募证券投资基金总体规模或有较为明显的天花板。

业内人士认为，在行业头部效应强化的背景下，私募基金行业或由“规模竞争”向“能力竞争”转型，行业竞争需兼顾收益表现、合规风控、售后服务等多个方面，综合服务能力对客户黏性的影响将进一步增加。

李春瑜表示，未来监管将持续趋严，行业合规底线将不断提升，推动私募机构越来越合规化运作。同时，专业化与差异化竞争会更加突出，简单靠贝塔行情赚钱的时代已经过去，未来比拼的是真正的投研能力、风险定价能力和策略创新能力。此外，私募机构如何将人工智能、大数据等技术深度应用于投资研究、风险管理、运营效率提升等各个环节，将成为未来私募机构新的核心竞争力。

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